2022年5月,加密货币市场经历了一场史无前例的灾难，Luna币（原称Terra Luna）在短短一周内从最高点80美元暴跌至近乎归零，这场崩盘不仅让投资者血本无归，更引发了整个加密行业的信任危机，Luna币究竟是在几号崩盘的？这场灾难的导火索与深层原因又是什么？

崩盘时间线：5月的“黑色五周”

Luna币的崩盘并非一日之寒,但真正的“死亡螺旋”始于2022年5月7日。

在此之前,Luna币及其关联的稳定币TerraUSD（UST）是加密市场的热门项目，UST号称“算法稳定币”，通过与Luna币的自动销毁/铸造机制锚定1美元：当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1美元Luna兑换1UST；当UST价格低于1美元时，用户可销毁1UST兑换1美元Luna，这套机制理论上能维持UST的稳定，却也埋下了致命隐患。

5月7日，UST首次脱锚，价格从1美元跌至0.98美元，市场开始出现恐慌性抛售。5月8日，UST脱锚加剧，价格一度暴跌至0.91美元，尽管项目方动用比特币储备（“比特币储备计划”）买入UST试图稳住价格，但抛售潮愈演愈烈。5月9日，UST价格跌破0.5美元，Luna币因大量铸造用于赎回UST，供应量暴增，价格从7美元断崖式下跌至0.1美元以下。5月12日，Luna币价格跌破0.01美元，市值在3天内蒸发超过400亿美元，几乎归零；UST则彻底沦为“垃圾币”，价格最低跌至0.0001美元，这场崩盘在5月中旬达到顶峰，此后Luna币项目方被迫重组，原链更名为Terra Classic，新链Terra 2.0于5月推出，但旧Luna（LUNA Classic）已失去所有价值。

崩盘原因：算法稳定币的“原罪”

Luna币的崩盘本质上是其“算法稳定币”模式在极端市场下的必然失败。